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"中国纳斯达克"再生？
河南产权交易市场恢复交易

作者: 吴杰发自郑州 2010-12-22 09:46:06 来源:infzm.com

交易6天即暂停一个月的、号称"中国的纳斯达克"的河南中小企业产权交易市场12月22日起逐步恢复交易。曾史无前例的模仿了A股交易一整套模式的交易规则已经被颠覆，传统的网络竞价、招投标以及拍卖等产权交易模式取代了"标准化"、"连续竞价"和"T+1"；同时，不再允许自然人进场交易，投资者必须是法人或其他组织。

河南中小企业产权交易所激起了全民投资的热潮。（CFP/图）

据《南方周末》此前报道，11月12日才开张的"国家区域性（河南）中小企业产权交易市场（下称河南中小企业产权交易市场）"试图以史无前例的模仿A股交易、全民投资的方式成为"中国的纳斯达克"，掀起了一幕投资狂潮，也因此仅狂欢六日便戛然而止。

河南中小企业产权交易市场是2009年10月份工业和信息化部（工信部）为拓宽中小企业融资渠道而最终选定的五家产权交易试点之一，其它四家分别为北京产权交易所、上海联合产权交易所、重庆联合产权交易所、广东省南方联合产权交易中心。

交易市场模仿了证券市场A股交易的一整套模式，无论是交易时间还是交易形式，以及涨跌幅规定都和A股惊人相似。

交易时间为工作日的上午9:30－11:30，下午1:00－3:00，同样是盘前集合竞价、盘中连续交易，交易单位为每100股一手，除挂牌当日，每天的涨跌幅上限为10％，隔日交割（T＋1）……

最引人注目的，则是全民均可开户，自然人拿身份证即可免费开户，直接入市，100股开买；机构投资者开户费为200元。

业内人士认为，在民间资本缺乏投资渠道，而大量中小企业却苦于融资之难的中国，允许全民投资的河南产权交易市场打破了主板市场对直接融资的垄断，具有重大意义，

开盘当天，交易所门口挂了一条横幅──"中国的纳斯达克在中原诞生"，工信部部长李毅中和河南省省长郭庚茂揭牌。

据河南省工业和信息化厅网站上的一则消息，河南省常务副省长李克在开幕致辞中指出，交易市场在地方交易所交易模式上取得重大突破，为未上市的中小企业提供了一个崭新的资本交易市场和平台，对破解中小企业融资难具有非常积极的作用。

因为有工信部的"保驾护航"，加上史无前例的交易模式，交易市场一开张就无比火爆。首个交易日，全天成交金额近1.5亿元人民币，第一批挂牌的41家企业中的大多数，股权价格涨幅都在300％左右。

然而，仅仅6个交易日后，11月21日，河南省工信厅发布了《中小企业产权交易市场暂停交易公告》，宣布从22日起，暂停市场交易及相关活动。截至关闭前，市场开户人数达到2.2万。

公告表示，由于存在"政策界限不够明晰，运行规则不够完善等一些具体问题"，责成市场暂停交易，"期限暂定为一个月，暂时交易期间及重新开盘，要切实维护好各方合法权益"。

此后，国务院派出的由中国证监会牵头的联合调查组在郑州展开调查，证监会直指河南中小企业产权交易试点"以产权交易之名，行证券交易之实"。

据《证券时报》报道，河南中小企业产权交易市场暂停，源于被指违反了《证券法》、《公司法》、《企业国有产权交易操作规则》、《公司登记管理条例》等多项法律法规。

例如，根据《公司法》第七十九条规定，设立股份有限公司，应当有二人以上二百人以下为发起人。《国务院办公厅关于严厉打击非法发行股票和非法经营证券业务有关问题的通知》规定：向不特定对象发行股票或向特定对象发行股票后股东累计超过200人的，为公开发行，应依法报经证监会核准。即未上市的股份有限公司股东人数就限定在200人之内。而如果按照河南省产权交易市场的交易方式，公司股东人数很容易冲破200人高压线。而河南省产权交易市场对此并无规则及技术上的说明和限制。

不过，前述《南方周末》报道称，一位市场人士人士表示，证监会是因为在"新三板"扩容（指中关村科技园区非上市股份有限公司代办股份报价转让系统的试点园区范围之扩大和代办系统主办券商数量的增加）事宜上"被工信部的中小企业产权交易试点抢了彩头"，于是通过此举向工信部示威，以达到争夺非上市公众公司（公开发行股票，但未在证券交易所上市的股份有限公司）运行标准制订和监管权的目的。

中国证监会非上市公众公司监管部副主任魏学春接受南方周末记者采访时对上述说法不予置评。

暂停一个月后，河南省工业和信息厅12月21日发布了产权交易市场恢复运作的公告。公告称："产权交易市场自11月22日暂停交易以来，针对前期交易过程中出现的一些具体问题，进一步明晰了政策界限，完善了市场运行规则"。

《证券时报》12月22日报道指出，公告中所指的完善了的市场运行规则主要包括两点：自然人不再能进场交易，投资者必须是法人或其他组织；取消原来的"标准化"、"连续竞价"、"T+1"的类证券交易模式，恢复目前国内产权市场最普遍的产权交易模式——网络竞价、招投标以及拍卖等形式。

21日产权交易市场发布的《进场交易须知》中明确规定，市场恢复运营后，不允许自然人进场交易，投资者必须是法人或其他组织。投资人必须经交易所确认登记或者是审查合格后才能进场交易。

原自然人投资者要按《自然人投资者股权收购公告》要求，及时办理暂停交易时手中所持有的股权处置手续。自然人可以继续持有所购买公司股权，按有关规定办理股东手续，享受公司分红派息等股东权益；也可以申请转让其所持有股权。

采用"标准化"、"连续竞价"、"T+1"的类证券交易模式，曾是河南产权交易市场尝试的一大特色。此次产权交易市场重新开盘后，在交易规则上的三大特色全部消失，取而代之的将是目前国内产权市场最普遍的产权交易模式——网络竞价、招投标以及拍卖等形式。

在转让程序上，产权转让要经过"受理转让申请"、"发布转让信息"、"登记受让意向"、"组织交易签约"、"结算交易资金"、"出具交易凭证"等步骤。在交易中，如果产生一家符合条件的意向受让方的，进行协议转让；而产生两家及以上符合条件的意向受让方的，可以采用网络竞价、招股标以及拍卖等形式交易。